5月正值市场传统淡季，下游需求持续不佳，市场订单不足，纸价持续下滑。下半月市场需求起色不大，纸厂库存压力仍存，预计下半月市场跌势难改。

　　步入5月后，白板纸市场持续下跌，规模纸厂于4月29日陆续发布五一假期拿货优惠政策，优惠区间30-50元/吨不等，周边部分纸厂跟跌。节后市场需求仍无起色，纸厂延续其价格优惠政策，但下游备货心态仍偏谨慎，市场成交刚需为主。数据显示，截至5月14日，A级250g灰底白板纸市场均价3549元/吨，较月初下滑0.49%，较去年同期下跌3.71%。

　　市场需求放量不足纸厂库存水平高位

　　5月正处于市场传统淡季，终端需求放量不足，虽然产量有所降低，但下游多维持按需采购为主，因此导致纸厂出货承压，库存量持续攀升，库存天数走高。据数据显示，截至5月14日，白板纸纸厂产量较4月下半月下滑3.65%，白板纸库存较月初增加2.75%，库存天数维持在20天左右。在库存量持续增加的压力下，部分中小厂陆续停机检修或进行差异化排产(扑克纸、金银卡、白底白、涂布牛卡等其他纸种)，其中江苏地区个别纸厂(产能约30万吨)发布5月1日至5日停机检修通知，但节后尚未开机，停机时长约10天左右。由于主流生产企业仍维持正常生产，因此对市场供应压力缓解空间不大。

　　相关替代品白卡纸低位对白板纸冲击增强

　　白板及白卡纸同属于白纸类的包装用纸，在终端应用领域具有一定替代性，均广泛应用于食品、酒类、医药、服装等领域，且从销售环节来看，主要以中间商分销为主，因此两者的价格走势受需求、心态等因素影响，具有较强的相似性。从2024年1-5月白卡纸与白板纸价格走势来看，均呈现趋同性下跌行情，两者相关系数达到0.95，具有强相关性。但进入5月以来，白卡纸市场跌势有所放缓，主要受原料成本居高不下的影响，白卡纸纸价持续低于成本线以下运行，因此规模企业存稳盘意愿。但目前来看，白卡纸价处于底部，白板与白卡纸价差逐步收窄，在环保政策、消费升级、包装绿色化发展等因素下，部分外包装趋势由低端向高端转换，挤占部分白板纸需求，因此对白板纸的替代性有所增强。例如市场部分250g白卡纸可替代300g白板纸，目前250g白卡纸市场均价约4361元/吨，折合1.09元/㎡，低于A级白板纸市场价格0.02元/㎡，因此从单价来看，白卡纸较为有优势。

　　5月下半月白板纸市场跌势难改

　　从需求面来看，5月下半月市场需求难有起色，下游仍维持刚需采购为主，经销商补库意向不高，预计5月需求量较4月下滑4.50%。从供应面来看，由于目前纸厂库存水平处于高位，同时下半月虽无新增产能释放，但在维持正常开工水平下，纸厂库存仍存增加风险，市场供应相对充足，预计5月市场供应量较4月增加0.17%。但在需求淡季下，纸厂出货仍存一定压力，市场供需差或继续扩大，在此背景下，不排除部分纸厂有停机检修来缓解库存压力的可能。

　　从成本面来看，5月下半月废纸供应或有所增加，而纸厂废黄板纸消费量可能略微上升，市场供需同步回升背景下，纸厂利润走势或主导废纸价格跌幅大于成品纸价格跌幅。因此预计废黄板纸市场价格或缓慢下滑，成本面无利好支撑。从心态来看，传统淡季叠加白卡纸价格低位的影响下，多数业者对后市信心不足，市场悲观情绪浓郁。

　　综合以上炒股配资平台哪个好，5月下半月市场供需矛盾格局进一步凸显，市场仍无利好因素支撑，纸价跌势难改。预计5月A级250g白板纸市场价月均价运行区间或在3475-3550元/吨。